我們預計09年出口壓力仍然較大，全球經濟的轉暖要到09年2、3季度實現，考慮到企業接單和生產交貨的時間，明年1、2季度的宏觀經濟情況較為關鍵，如果屆時消費預期仍然悲觀的話，09年全年出口都很難樂觀，估計全年出口增速在6.3%-10%之間
對內銷市場我們較為樂觀，受城鎮化率逐步提高的影響，國內服裝市場容量至少有10%的增長，但我們對居民消費信心的恢復保持謹慎，降價保量可能成為明年行業常態，綜合考慮之，09年零售總額增速預計在10%-20%之間
投資和產量增速的波動反映了產業資本對行業復蘇的敏銳度，雖然不是先行指標，但與企業利潤變化基本同步，對于我們考察供求關系的改善有一定指導意義；政府支持政策被我們視為手段和加速劑，其正面效應不可否認，特別是在增強企業信心、實現經濟軟著陸方面
我們認為當前經濟尚處于經濟周期的下降階段，最差的時期在明年2、3季度到來，屆時企業的經營狀況將最為困難，難得的是政府的支持及時且力度較大，使我們對行業的復蘇速度有一定期待。我們判斷09年紡織和服裝行業收入增速分別在9%和12.5%左右，而利潤增速可能降至5%和2%，但2010年后行業有望逐步回暖。我們認為給予行業動態PE水平08年15倍、09年10倍較為合理
建議回避議價能力較弱的出口型企業；關注內銷為主的企業，尤其是品牌實力和渠道控制力較強的品牌服裝企業；同時關注政府重點扶持和政策傾斜的龍頭企業，推薦公司包括報喜鳥、美邦服飾、偉星股份、金飛達、瑞貝卡。
