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雖然我們預期下半年不銹鋼行情仍會低迷，但寶鋼不銹鋼和特鋼(含不銹鋼型線材)贏利能力已經跌至谷底。普碳鋼價格大的調整幅度往往高達30-40%，因此就目前經濟環境和供給展望看，我們認為我國鋼鐵工業這一輪最悲觀的時期仍沒有到來。預期2008-2010年公司業績分別為0.98元、1.07元和1.20元。公司歷史上最低的PB為1.04，最新PB為1.15。公司資產質地相比2005年PB最低時進一步改觀，PPI持續上漲應給公司資產重估。我們認為公司估值已經低估，綜合考慮給予公司“增持”評級。
